توقع غولدمان ساكس استمرار ضعف واردات الصين من النفط خلال الأشهر المقبلة، إذا ظلت أسعار الخام عند مستويات مرتفعة.
ويرى البنك أن استمرار ارتفاع أسعار النفط قد يحد من نمو المشتريات الصينية. وبالتالي، قد يضع ذلك سقفًا لأي مكاسب إضافية في أسعار الخام.
وأوضح محللو غولدمان ساكس، ومن بينهم يوليا جيستكوفا غريغسبي ودان سترويفن، في مذكرة بحثية، أن واردات الصين من النفط الخام سترتفع بوتيرة متوسطة فقط خلال الربع الرابع.
ومن المتوقع أن تزيد الواردات بنحو 600 ألف برميل يوميًا مقارنة بالربع الثالث.
واردات الصين من النفط لا تزال دون التوقعات
وبحسب غولدمان ساكس، فإن السوق تراهن على تعافي قوي في مشتريات الصين من النفط. ويُنظر إلى هذا التعافي باعتباره عاملًا قد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع بصورة كبيرة.
لكن البنك يرى أن هذا السيناريو غير مرجح في الوقت الحالي.
وفي المقابل، يعتقد المحللون أن الخطر الرئيسي الذي قد يدفع توقعات أسعار الخام إلى الصعود يتمثل في احتمال تصاعد الهجمات على منشآت إنتاج وتصدير النفط في الشرق الأوسط.
وبذلك، لا يعتبر غولدمان ساكس ارتفاع واردات الصين العامل الأساسي وراء المخاطر الصعودية لأسعار النفط.
تباطؤ الطلب الصيني يحد من مكاسب النفط
وفي سياق متصل، ارتفع سعر خام برنت بنحو 36% منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير.
وجاء هذا الارتفاع في ظل اضطرابات حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، والتي أثرت في تدفقات النفط العالمية.
ومع ذلك، ساهم تباطؤ واردات الصين في الحد من صعود الأسعار بشكل أكبر.
وفي الوقت نفسه، رجح غولدمان ساكس أن يكون التحول الأخير في مشتريات الصين من النفط الروسي والإيراني نحو إمدادات غير خاضعة للعقوبات قد ساعد في دعم أسعار الخام المرجعية عالميًا.
الصين قد تستورد كميات أكبر في الربع الرابع
ورغم توقع البنك ارتفاع واردات الصين من النفط خلال الربع الرابع مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة، فإن مستويات الاستيراد ستظل منخفضة بشكل ملحوظ على أساس سنوي.
ويقدر غولدمان ساكس أن واردات الصين ستبقى أقل بنحو 3 ملايين برميل يوميًا مقارنة بالمستويات المسجلة خلال الفترة نفسها من العام السابق.
ويأتي ذلك في وقت تواصل فيه السوق متابعة تأثير الطلب الصيني على توازن سوق النفط العالمية.
وكانت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية قد أظهرت في وقت سابق أن واردات الصين من الخام تراجعت خلال الربع الثاني من 2026، مع تأثر الطلب بارتفاع أسعار النفط واضطرابات التدفقات عبر مضيق هرمز.
تغير واردات الصين يؤثر في سعر برنت
وقدر غولدمان ساكس أن تغير صافي واردات الصين من النفط الخام بمقدار مليون برميل يوميًا، مع استمرار هذا التغير لمدة ستة أشهر، يمكن أن يؤدي إلى تحرك القيمة العادلة المقدرة لخام برنت بنحو 4 دولارات للبرميل.
ويعكس ذلك أهمية حركة المشتريات الصينية بالنسبة إلى سوق النفط العالمية، خاصة مع استمرار تأثير التطورات الجيوسياسية في الأسعار.
غولدمان ساكس يتوقع احتمال تراجع برنت
وفي حال ظلت مشتريات الصين من النفط الخام دون تغيير يُذكر، ولم تشهد الحرب في الشرق الأوسط تصعيدًا جديدًا، فقد تتراجع أسعار خام برنت قليلًا، وفق تقديرات غولدمان ساكس.
ويرى البنك أن السوق ربما احتسبت بالفعل تعافيًا “ملحوظًا” في واردات الصين ضمن الأسعار الحالية.
لذلك، فإن عدم تحقق هذا التعافي بالمستوى المتوقع، بالتزامن مع عدم تصاعد الحرب في الشرق الأوسط، قد يحد من الضغوط الصعودية على خام برنت خلال الفترة المقبلة.
